AI浪潮席卷全球，也正在重塑资本市场的底层结构。近年来，全球主要股指的“含科量”迅速抬升，科技股在相关指数中的权重与话语权显著增强；步入2026年，这一趋势进一步提速。
受访人士普遍认为，“含科量”跃升的本质，是近年全球范围内经济增长更多由AI为代表的科技企业驱动，并最终投射到资本市场。同时，指数编制规则的动态优化、资本市场优胜劣汰机制等因素，进一步放大了这一趋势，或将长期重塑市场运行逻辑与投资者资产配置格局。
“含科量”快速提升
近期，全球多地核心指数陆续完成新一轮成份股调整，核心特征高度统一：持续纳入硬科技、AI产业链优质标的，调出传统行业蓝筹，指数整体科技属性、成长属性大幅强化。这一变化是近年来全球主要股指“含科量”快速提升的一个缩影。
以富时系列指数为例，富时中国指数系列2026年第三季度审核变更已正式生效。其中，富时中国A50指数新增中微公司、生益科技两只硬科技标的——前者聚焦微观加工高端设备，是半导体产业链核心设备企业；后者为电子电路基材核心供应商，深度绑定芯片、电子产业。同时调出牧原股份、万华化学两只传统行业标的。
富时中国50指数同样聚焦科技升级，纳入华虹宏力、澜起科技两只港股硬科技标的，分别深耕半导体制造、互连芯片解决方案领域；调出快手、顺丰控股，指数硬科技成色进一步提升。
美股标普500指数于当地时间9月21日开盘前完成季度调样并生效，调入三家高成长科技企业，调出三家传统行业标的。标普500指数本次纳入的三家企业赛道优势突出、科技壁垒鲜明：Bloom Energy的部分业务涉及数据中心供电，适配AI算力基础设施用电需求，Everpure为头部AI数据中心存储与数据管理服务商，Illumina为全球基因测序龙头。被调出标的来自酿酒饮料、传统数字营销、建筑建材等传统行业。2026年以来，标普500指数已完成多轮调样，持续呈现AI、硬科技标的替代传统行业股票的特征趋势。
A股核心宽基指数同样延续这一趋势。沪深300指数最新一轮定期调样更换19只成份股，重点纳入半导体设备、存储芯片、高端装备、航天军工等硬科技赛道优质企业，同步调出建材、交通运输、传统券商、普通医药等传统蓝筹，精准贴合国内新质生产力发展方向。
港股科技核心标杆指数恒生科技指数拟通过规则重构扩容科技边界。恒生科技指数拟取消行业要求，修订六大科技主题为数码平台及解决方案、人工智能、先进硬件、机器人及自动化、云端、前沿科技，并将六大科技主题下的科技子主题由16个扩展至24个。此举有望进一步拓宽前沿科技覆盖范围，精准匹配AI时代科技产业新格局。
恒生指数公司此前表示，恒生科技指数可能作出的上述修订，于2026年9月底公布，相应的指数成份股变动将于2026年12月生效。
三大逻辑驱动调整
对于全球主要股指集体提升“含科量”的趋势，排排网财富研究员张鹏远在接受证券时报记者采访时认为，这背后有三大核心逻辑：第一，指数编制遵循客观规则，通过定期调样实现样本吐故纳新，提升“含科量”是为贴合产业结构变化，增强指数对市场的代表性。第二，这一趋势是全球AI产业变革在资本市场的映射，算力、半导体等硬科技企业成长壮大，市值与流动性达标后被纳入指数。第三，指数是资本引导工具，被动资金会跟随指数配置科创标的，进一步打通金融资源向新质生产力倾斜的通道。
“指数调整反映了半导体和AI产业链在资本市场的权重提升，侧面体现出当前中国和美国的经济增长更多由AI为代表的科技企业发展推动。中美产业结构、上市公司市值的变化，正在按照指数规则逐步映射到了指数体系中。”华辉创富投资总经理袁华明称。
北京大学汇丰商学院长聘副教授、MBA项目主任刘柏霄告诉记者，成份股变化是全球产业变迁在资本市场的投射，但不能把所有调整都归因于AI。指数成份股通常按市值、流动性和可投资性等规则筛选，科技企业进入更多，说明资金和盈利预期正在向半导体、先进硬件、AI等方向聚集。恒生科技拟把AI提升为一级主题，则说明指数公司也在主动重画“科技”的边界。指数既是产业变化的镜子，也是编制规则选择后的结果。
重塑资产配置格局
全球主要指数“含科量”持续提升，将长期影响资本市场运行格局，重塑机构与个人投资者的资产配置思路。
“首先要意识到中美资本市场的定价中心和资本（资金）配置正在转向以AI为代表的科技产业。其次，AI投资还在扩围，从早期的AI模型，不断向半导体设备和制造、电力、数据中心等基础设施和AI应用等方向展开。这个趋势应该还会持续一段时间。”袁华明表示。
张鹏远认为，第一，市场主线发生结构性迁移，硬科技赛道将持续吸引被动增量资金，行业内部分化会进一步放大，传统低成长标的权重将逐步回落。第二，投资者要区分短期调样事件冲击与长期基本面行情，不宜单纯博弈调入个股的短期交易机会，避免追高。第三，资产配置思路可适配指数变革，借助科创类指数工具布局硬科技主线，但要重视科技行业高波动特征，做好组合分散。
“对资本市场而言，成份股调整会触发被动调仓，提升成交和关注度。但入选指数是结果，不是价值保证，长期价值最终仍取决于现金流和估值。调入往往发生在市值和流动性上升之后，追着名单买，很容易把长期趋势买成短期高价。普通投资者无需押中某一只‘未来之星’，更稳妥的办法是用低成本、分散化的指数工具参与长期成长，并通过资产配置和再平衡控制单一赛道风险。”刘柏霄提醒。
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